Jalan berliku harus dilalui oleh Bentoel Internasional Investama (RMBA) sebelum go private seiring belum diperolehnya sikap 1.554 investor.

British  American  To     bacco  (BAT)  kembali  memperpanjang  periode  pena  waran tender  sukarela  untuk  membeli  saham  PT  Bentoel  Inter  nasional  Investama  Tbk.  (RMBA). British  American  Tobacco  memberikan  kesempatan  kepada  kepada  pemegang  saham  RMBA  yang  belum  berpartisipasi  dalam  penawaran  tender  sukarela  dengan  harga  Rp1.000.  Perpanjangan  diberikan  mulai  dari  21  Februari  2022  sampai  dengan  7  Maret  2022. “Pembayaran  harga  penawaran  tender  kepada  pemegang  saham  publik  yang  menerima  penawaran  tender  untuk  jumlah  saham  yang  mereka  tawarkan  untuk  dijual  dalam  masa  perpanjangan  jangka  waktu  penawaran  tender  sukarela  akan  dilakukan  paling  lambat  18  Maret  2022,”  tulis  Manajemen  British  American  Tobacco  dalam  pengumuman  di  media  yang  dikutip,  Senin  (21/2). BAT  melaporkan  jumlah  penawaran  dari  pemegang  saham  publik  untuk  menjual  saham  mereka  dalam  tender  sukarela  hingga  28  Januari  2022  sebanyak  783  penawaran  atau  mewakili  sekitar  2.723.227.055  (2,72  miliar)  saham  atau  setara  dengan  99,45%  dari  saham  publik  di  RMBA. “BAT  PCA  selaku  pihak  yang  melakukan  penawaran  tender  sukarela  mengimbau  kepada  seluruh  pemegang  saham  RMBA  yang  belum  berpartisipasi  dalam  periode  penawaran  tender  sukarela  sebelumnya  yang  telah  berakhir  pada  28  Januari  2022  untuk  mempertimbangkan  dan  dapat  memanfaatkan  kesempatan  berpartisipasi  dalam  perpanjangan,”  tulis  Manajemen  BAT. BAT  menambahkan  pemegang  saham  publik  yang  tidak  bersedia  menjual  sahamnya  dalam  penawaran  tender  sukarela  berhak  meminta  kepada  RMBA  agar  sahamnya  dibeli  dengan  harga  wajar  sesuai  dengan  taksiran  dari  penilai  independen  Rp195  per  saham. Selain  itu,  pemegang  saham  publik  tersebut  berpotensi  memiliki  konsekuensi  dari  segi  pajak  dalam  hal  saham-sahamnya  dibeli  oleh  RMBA  di  luar  bursa  den  ketika  RMBA  sudah  menjadi  perusahaan  tertutup.

Sampai  dengan  pengumuman  perpanjangan,  BAT  menyebut  terdapat  pemegang  saham  publik  yang  tidak  dapat  dihubungi  atau  tidak  memberikan  konfirmasi  dalam  bentuk  apapun  apakah  terkait  menjual  dengan  cara  berpartisipasi  dalam  penawaran  tender  sukarela  atau  tidak  menjual  sahamnya  di  perseroan. Adapun,  pemegang  saham  yang  dimaksud  itu  berjumlah  1.554  orang  yang  tersebar  di  berbagai  kota.  kabupaten  hingga  di  luar  Indonesia. “Bagi  pemegang  saham  yang  namanya  disebutkan  di  atas  diharapkan  menyatakan  secara  tegas  sikapnya  terkait  saham-saham  perseroan  yang  terdaftar  atas  nama  mereka,”  tulis  Manajemen  Bentoel  Internasional  Investama. Terdapat  dua  opsi  bagi  pemegang  saham  yang  belum  menyatakan  sikapnya  dalam  program  penawaran  tender  sukarela. Pertama,  menjual  saham-sahamnya  kepada  BAT  dalam  program  perpanjangan  tender  sukarela.  Kedua,  menyatakan  secara  tegas  bahwa  dirinya  tidak  ingin  menjual  saham  miliknya  dalam  RMBA  dan  memilih  tetap  menjadi  pemegang  saham. Setelah  resmi  mendapatkan  restu  pemegang  sahamnya  untuk  menghapus  pencatatan  saham  atau  delisting  dari  Bursa  Efek  Indonesia,  British  American  Tobacco  pun  bergegas  melakukan tender  offer  sukarela  sebagai  bagian  dari  proses  go private Bentoel  Internasional  Investama. Adapun,  jumlah  total  saham  yang  dieksekusi  dalam  proses  tender  offer  sukarela  tersebut  tergolong  kecil,  yakni  7,52%  dari  modal  ditempatkan,  di  mana  7,29%  dimiliki  oleh  satu  pihak  sehingga  hanya  0,23%  yang  dimiliki  pemegang  saham  publik  lainnya.

Proses  tender  offer  sukarela tersebut  pun  diputuskan  dilakukan  pada  rentang  waktu  1-30  November  2021  setelah  melalui  persetujuan  dari  pemegang  saham  dalam  RUPSLB  pada  28  September  lalu.  Selanjutnya  harga  penawaran  tender  offer  sukarela  RMBA  ditetapkan  ditetapkan  sebesar  Rp1.000  per  saham. Manajemen  Bentoel  mengatakan  harga  penawaran  tender  offer  sukarela  senilai  Rp1.000  per  lembar  merupakan  harga  yang  secara  signifikan  lebih  menarik  dibandingkan  harga  penawaran  yang  disyaratkan  dalam  POJK  No.3/2021  dan  Peraturan  BEI  No.I-I. RMBA  menggambarkan  harga  tender  offer  Rp1.000  lebih  tinggi  356,21%  dari  rerata  harga  tertinggi  perdagangan  harian  saham  perseroan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  dalam  jangka  waktu  90  hari  terakhir  sebelum  pengumuman  rencana  go  private  pada  20  Agustus  2021  yakni  Rp281. Selanjutnya,  harga  penawaran  tender  Rp1.000  juga  lebih  tinggi  571,43%  lebih  tinggi  dari  hasil  penilaian  harga  atas  saham  berdasarkan  penilaian  penilai  independen  yakni  Rp175.  Posisi  itu  juga  lebih  tinggi  2.000%  dari  tiap  nilai  nominal  saham  Rp50. Namun  demikian,  meskipun  memiliki  harga  yang  cukup  menggiurkan,  proses  tender offer  sukarela  selama  1-30  November  2021  rupanya  belum  sesuai  harapan. Sebelumnya,  RMBA  mengakui  bahwa  saham  perseroan  yang  dipegang  oleh  publik  tersebut  tidak  secara  aktif  diperdagangkan  dan  relatif  tidak  likuid.  Oleh  karena  itu,  perseroan  mengajukan  rencana  go  private dengan  beberapa  alasan.

Pertama,  setelah  rights  issue  di  tahun  2016,  perseroan  tidak  melakukan  penggalangan  dana  dari  pasar  modal  dan  tidak  ada  rencana  untuk  melakukannya  di  masa  depan. Kedua,  kinerja  keuangan  perseroan  merugi  yang  berpengaruh  pada  kinerja  harga  saham.  Ketiga,  perseroan  tidak  memberikan  dividen  kepada  pemegang  sahamnya  setelah  tahun  buku  2010  dikarenakan  posisi  saldo  laba  yang  negatif. Keempat,  saham  perseroan  tidak  aktif  diperdagangkan  di  BEI.  Kelima,  karena  relatif  tidak  likuidnya  perdagangan  saham  perseroan,  tidak  mudah  bagi  pemegang  saham  untuk  melakukan  transaksi  atas  saham  mereka  melalui  BEI. Dengan  demikian  RMBA  menilai  pemegang  saham  akan  memiliki  kesempatan  untuk  menjual  kepemilikan  Saham  mereka  dengan  harga  premium  terhadap  harga  pasar. Sebagai  catatan,  rencana  RMBA  angkat  koper  dari  pasar  modal  Indonesia  akan  mengakhiri  kisah  yang  sudah  dimulai  sejak  1990.  Bentoel  Group  didirikan  oleh  Ong  Hok  Siong  pada  1930. Perseroan  resmi  tercatat  di  Bursa  Efek  Jakarta  dan  Surabaya  60  tahun  kemudian  atau  tepatnya  pada  5  Maret  1990.  Bentoel  Group  menggelar  penawaran  umum  perdana  saham  (initial  public  offering/IPO)  1,20  juta  lembar  saham  dengan  harga  pelaksanaan  Rp3.380  dan  meraup  dana  segar  Rp4,06  miliar. Dalam  perjalanannya,  Bentoel  sempat  berpindah  beberapa  kali  kepemilikan  dan  mencuri  perhatian  nama-nama  besar. Terakhir,  setelah  mengelola  Bentoel  cukup  panjang,  Rajawali  Group  kemudian  melepaskan  seluruh  kepemilikan  di  perusahaan  rokok  ini  pada  2009. Manajemen  Rajawali  dalam  keterangan  tertulisnya  menyebutkan  mereka  merasa  sudah  saatnya  meninggalkan  bisnis  rokok  dan  berfokus  kepada  properti,  tambang  dan  perkebunan. Rajawali  mengklaim  mampu  membawa  perubahan  di  Bentoel.  Pada  2008,  total  produksi  rokok  perusahaan  mencapai  17,7  miliar  batang  dan  menjadi  terbesar  dalam  delapan  dekade  Bentoel  berdiri. Pembeli  saham  Bentoel  dari  Rajawali  dan  pemegang  saham  lain  adalah  British  American  Tobacco.  Raksasa  rokok  dunia.  Nilai  akuisisi  BAT  untuk  85%  saham  Bentoel  mencapai  US$494  juta.  Harga  tersebut  setara  dengan  Rp873  per  saham  atau  hampir  Rp5  triliun.

Sumber : Bisnis Indonesia (23 Februari 2022)