JAKARTA, ID – PT AKR Corporindo Tbk (AKRA) menargetkan laba bersih 2023 tumbuh dua digit, didorong lonjakan penjualan bahan bakar dan lahan di kawasan industri JIIPE, Gresik, Jawa Timur. Kinerja yang solid ini membuat perseroan bisa menghadapi tantangan resesi global tahun ini.
“Kami menyukai model bisnis AKR Corporindo sebagai perusahaan dapat memberikan perlindungan yang kokoh di tengah fluktuasi harga minyak. Pertahankan beli dengan target harga Rp 1.800,” ungkap analis BRI Danareksa Sekuritas Hasan Barakwan dalam publikasi risetnya, baru-baru ini. Berdasarkan panduan 2023 dari Manajemen AKR Corporindo, perseroan membidik pertumbuhan laba bersih dua digit tahun ini, yakni berkisar 14 - 16% (yoy) mengingat ekspektasi yang solid dan tingginya permintaan minyak bumi dan lahan kavling dari JIIPE, yakni sekitar 70-75 ha dibandingkan penjualan 2022 seluas 44,4 ha. Segmen bahan kimia akan menjadi penopang berikutnya dengan lebih banyak proyek HPAL selesai. Manajemen mengatakan bahwa mereka percaya diri untuk mencapai target penjualan tanah karena akan didukung dengan penyelesaian beberapa proyek infrastruktur, termasuk kawasan pelabuhan dan fasilitas lainnya. “Lokasinya yang strategis dan kemajuan bagus pada smelter tembaga terbesar yang sedang dibangun di JIIPE, menjadi daya tarik investor,” ujar Hasan. Segmen pertambangan akan tetap menjadi penggerak utama tahun depan. Menurut analis, kinerja segmen perminyakan harus tetap stabil tahun depan seperti yang diperkirakan volume bisa tumbuh sekitar 5%, didorong oleh segmen pertambangan dengan spread dipertahankan pada kisaran Rp 900/liter. Namun, seperti yang diperkirakan harga minyak turun menjadi US$ 85/bbl pada tahun 2023, sehingga analis memprediksi pendapatan sekitar Rp 26 triliun. “Kami juga mengharapkan pertumbuhan moderat dalam pendapatan segmen bahan kimia AKRA menjadi Rp 6 triliun (naik3% yoy) karena perusahaan berencana untuk mendorong lebih jauh produk kimia barunya sulfida,” sebut Hasan. Tahun ini, AKR Corporindo mengharapkan lebih banyak penjualan tanah. Pada Desember 2022, AKRA menyelesaikan penjualan 37,5 ha lahan untuk pabrik kaca. Selain itu, perusahaan juga menjual 4.4 ha lahan untuk perusahaan industri yang ada di JIIPE sehingga total penjualan lahan AKRA sepanjang 2022 menjadi 44,4 ha, mengalahkan target perusahaan sebesar 40 ha. Pada tahun 2023, perusahaan yakin akan menjual 70-75 ha lahan lagi, atau lebih tinggi dari estimasi kami saat ini sekitar 40 ha untuk tahun 2023. “Pada tahap ini, kami mempertahankan panggilan beli AKRA dengan target harga Rp 1.800. Risiko terhadap rekomendasi ini termasuk penjualan lahan yang lebih rendah untuk JIIPE, harga jual (ASP) kimia yang lebih rendah, dan persaingan bensin yang lebih ketat yang dapat menyebabkan spread yang lebih rendah pada harga bensin,” tandas Hasan Barakwan.
Tim riset RHB Sekuritas menilai, AKR Corporindo memiliki performa impresif hingga September 2022, dengan meraih pendapatan sebesar Rp 1,6 triliun dan laba bersih Rp 12,4 triliun. Pencapaian ini berada di atas ekspekstasi analis, dengan mewakili 91% dari estimasi setahun penuh. Sementara itu, hanya kuartal III-2022 saja, AKRA mampu membukukan pendapatan Rp 608 miliar, melesat 147% dibanding periode sama tahun lalu. Kinerja laba bersih juga di atas ekspektasi, sehingga analis menaikkan proyeksi keuangan dan harga saham tahun ini. “Kami melihat kenaikan lebih lanjut untuk AKR Corporindo dan terus menyukai AKRA karena kinerja operasionalnya yang kuat. Kinerja ini kami perkirakan akan bertahan dalam jangka menengah serta potensi pertumbuhan jangka panjang dari bisnis kawasan industrinya,” tulis tim riset RHB Sekuritas dalam publikasinya, baru-baru ini. Dengan demikian, RHB Sekuritas mengubah proyeksi pendapatan untuk 2022-2023 AKRA sebesar 14% dan 5%, didukung oleh kinerja operasional yang kuat dan penjualan tanah yang berkelanjutan untuk proyek kawasan industrinya. “Pertahankan beli dengan target harga Rp 1.700, lebih tinggi dari target harga sebelumnya Rp1.500, potensi kenaikan 17%,” jelas tim riset. RHB Sekuritas mencatat, margin operasi terus meningkat meskipun terjadi lonjakan beban gaji. OPM meningkat secara kuartalan sebesar 5,9% di kuartal III-2022 dibanding 5,6% di kuartal II-2022, meskipun biaya SG&A melonjak sebesar 84% QoQ karena kenaikan 38% QoQ dalam biaya gaji, yang dikaitkan dengan gaji berbasis kinerja untuk karyawan sebagai imbalan atas operasional yang kuat kinerja pada tahun 2022. “Perusahaan juga mengalokasikan Rp 105 miliar sebagai penyisihan kerugian penurunan nilai piutang. Margin bersih meningkat menjadi 4,9% karena beban bunga lebih rendah,” sebut analis. Menurut RHB Sekuritas, pertumbuhan volume di 2023 mungkin mereda. Pada sembilan bulan 2022, pendapatan dari perdagangan minyak dan bahan kimia melonjak 113% dan 99% YoY. Untuk 2023, perusahaan mengharapkan untuk membukukan pertumbuhan satu digit yang tinggi, mencatat tantangan untuk tahun depan karena ekonomi yang melambat.
Namun, minyak bumi masih akan didorong oleh peningkatan aktivitas pertambangan, terutama pertambangan batu bara, yang diperkirakan akan terus berlanjut dalam siklus jangka menengah hingga jangka pendek. Permintaan bahan kimia diperkirakan akan tetap didukung oleh pemulihan ekonomi domestik dengan pasokan yang terbatas dan kapasitas smelter yang terus meningkat. Karena itu, kemungkinan pemesanan penjualan tanah yang lebih tinggi di 2022. Manajemen perusahaan menyebutkan potensi penjualan tambahan sekitar 4 ha, mungkin pada Desember 2022. Ini akan melebihi target penjualan tanah perusahaan untuk 2022 sebesar 40ha. Pada Agustus 2022, AKRA menandatangani perjanjian mengikat dengan Xinyi Glass, untuk pengembangan pabrik produksi kacanya di Java Integrated Industrial and Port Estate dengan total penjualan lahan 37,5ha. “Target harga mencakup premi ESG 2%. Kami telah menyesuaikan WACC jangka panjang kami, dan pendapatan. Saat ini, target harga kami menyiratkan P/E 2023 sebesar 17 kali dan EV/EBITDA 12 kali, dengan menggabungkan premi ESG 2% berdasarkan metodologi internal karena skor ESG AKRA adalah 3,1,” tegas RHB Sekuritas.
Sumber: Investor Daily 13 Januari 2023
| Saham | 07-10-2021 | 08-10-2021 | (+/-) |
|---|---|---|---|
| ASII | 5,700.00 | 5,900.00 | 3.389% |
| BBCA | 35,800.00 | 36,450.00 | 1.783% |
| UNVR | 4,830.00 | 4,760.00 | -1.47% |
